Стратегии заработка в облигациях

Облигация — это долговая ценная бумага, удостоверяющая, что ее владелец одолжил деньги эмитенту (государству или компании). Эмитент обязуется вернуть номинальную стоимость в установленный срок и регулярно выплачивать процентный доход (купон).

Облигации — это гибкий инструмент. Опытные инвесторы используют их по-разному. Рассказываем о различных способах заработка на облигациях.

1. Получение купонного дохода

Вы даете деньги в долг компании или государству, вам платят процент (купон).

Какие виды купонов бывают:

  Постоянные — выплаты одинаковые на протяжении всего срока владения облигацией. Вы точно знаете, какие выплаты и когда получите. Идеально для планирования бюджета

  Переменные — ставка по ним меняется по заранее известному графику (обычно в даты оферты), но не привязана к рыночным индикаторам. После очередной оферты новый купон могут установить ниже рыночного, поэтому будущую доходность прогнозировать сложнее

  Плавающие (флоатеры) — размер выплат привязан к внешнему индикатору — ключевой ставке ЦБ, ставке RUONIA или инфляции. Формула обычно выглядит как «ключевая ставка + спред». Если ключевая ставка растет, ваш купон увеличивается автоматически
В текущих реалиях интересно зафиксировать двузначную доходность с постоянными купонами на длительный срок.

2. Дисконт: купил дешевле — получил больше

Это заработок на разнице между ценой покупки и ценой погашения (или продажи).

Пример: Вы купили облигацию за 90% от номинала (900 руб.), а при погашении вам вернули 100% (1000 руб.). Ваш доход = купоны + 100 руб. дисконта.

В периоды, когда ключевая ставка снижается, старые облигации с высоким купоном начинают стоить дороже номинала (с премией). И наоборот, когда ставки растут — облигации дешевеют, появляется дисконт.

3. Продажа до погашения

Стратегия похожа на предыдущую. Отличается тем, что Вы не держите облигацию до погашения, а продаете ее раньше.

Цена облигаций меняется каждый день. Можно купить облигацию ниже номинала, дождаться роста цены и продать, заработав на курсовой разности. Купонный доход при этом тоже будет накапливаться (НКД) и вы получите его от покупателя.

4. Заработок на дисконтных облигациях (бескупонных)

Облигация продается с дисконтом (ниже номинала, например, за 50 — 90% от номинала в 1000 руб.). Облигация погашается по номиналу, но купонных выплат не имеет или они символические. Доход здесь формируется за счет разницы между ценой покупки и ценой погашения. Вам не нужно думать, куда вложить купоны — весь доход приходит в конце.

Виды облигаций:

  Классические — полное отсутствие купона

  Комбинированные — символический купон (например, 2%)

  Однодневные — сверхкраткосрочные бумаги для управления ликвидностью (например, выпуски ВТБ на один день)

Минусы: нет купонов, которые Вы получаете в период владения облигацией, ничего не реинвестируете, нет регулярного дохода. Цена сильно колеблется при изменении ставок, может быть низкая ликвидность.

5. Заработок на валютных и замещающих облигациях

Такие облигации являются защитой от ослабления рубля (валютный хедж). Базовая защита от девальвации и получение купонного дохода.

Замещающие облигации — выпущены взамен старых еврооблигаций российских компаний, заблокированных после 2022 года. Полный аналог евробондов, но с выплатами в рублях по курсу.

Валютные облигации — новые выпуски российских компаний, сразу номинированные в валюте. Номинал и купоны привязаны к курсу ЦБ.

Заработок на разнице в курсах валют:

Вы покупаете облигацию, номинированную в валюте (например, в долларах или юанях) и держите её до погашения. Покупаете облигацию за рубли по текущему курсу, а эмитент обязуется вернуть вам номинал, привязанный к валюте.

Если за время владения рубль ослабнет (например, курс доллара вырастет с 80 до 100 руб.), при погашении вы получите назад большую сумму в рублях.

Важный нюанс: если рубль неожиданно укрепится, цена облигации упадет, и вы получите убыток.

Заработок на купонном доходе:

Выплаты по купонам также привязаны к валюте. Чем выше курс валюты на дату выплаты, тем больше вы получите рублей.

Стратегия подойдет инвесторам, которые хотят защитить свои рублевые сбережения от обесценивания и готовы держать бумаги несколько лет. Интересны в период, когда ожидаем ослабление рубля.

Вы можете собрать портфель из облигаций в разных валютах (доллар, евро, юань) и от разных эмитентов. Падение курса одной валюты может компенсироваться ростом другой.

Важный нюанс: рыночная цена облигации зависит не только от курса, но и от спроса. Если все ждут девальвации, цена на облигацию может вырасти еще до того, как это произойдет.